Expensando Las Opciones De Compra De Acciones

INFORME DE PRENSA 07/31/02 FASBs Planes con respecto a la contabilidad de las opciones de compra de acciones para empleados Norwalk, CT, 31 de julio de 2002mdash La contabilidad de las opciones sobre acciones para empleados ha recibido atención renovada en los últimos meses. Durante las últimas semanas se han producido dos acontecimientos importantes. Varias compañías estadounidenses importantes han anunciado sus intenciones de cambiar su método de contabilización de las opciones sobre acciones de los empleados a un enfoque que reconoce un gasto por el valor razonable de las opciones otorgadas al llegar a los resultados informados. Entendemos que un número de otras compañías también están considerando la adopción de ese método. El FASB aplaude a esas empresas porque reconocer el gasto de compensación relacionado con el valor razonable de las opciones de compra de acciones de los empleados otorgadas es el enfoque preferible bajo las actuales normas contables estadounidenses (FASB Statement No. 123, Accounting for Stock-Based Compensation). También es el tratamiento propugnado por un número creciente de inversores y otros usuarios de los estados financieros. Cuando FASB desarrolló el FAS 123 a mediados de la década de 1990, la Junta propuso que se requiriera ese tratamiento porque creía que ésta era la mejor manera de reportar el efecto de las opciones sobre acciones de los empleados en los estados financieros de una compañía. El FASB modificó esa propuesta ante la fuerte oposición de muchos en la comunidad empresarial y en el Congreso que amenazaba directamente la existencia del FASB como un organismo de normalización independiente. Así, mientras que el FAS 123 establece que el reconocimiento de gastos por el valor razonable de las opciones sobre acciones otorgadas a los empleados es el enfoque preferible, permitió el uso continuado de los métodos existentes con divulgación en las notas al pie de los estados financieros del efecto pro forma sobre la utilidad neta Por acción, como si se hubiera aplicado el método de reconocimiento de gastos preferible. Hasta ahora, sólo un puñado de empresas eligieron seguir el método preferible. El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) ha concluido sus deliberaciones sobre la contabilidad de los pagos basados ​​en acciones, incluyendo opciones de compra de acciones para empleados y anunció planes para emitir una propuesta de comentarios públicos en el cuarto trimestre de 2002. Esta propuesta requeriría que las compañías usen el IASB Las normas para reconocer, a partir de 2004, el valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados concedidas como un gasto para llegar a los resultados informados. Si bien existen algunas diferencias importantes entre las metodologías de la propuesta del IASB y las contenidas en el FAS 123, el enfoque básico es la medición del valor de las opciones de acciones de los empleados otorgadas con reconocimiento de gastos durante el período de consolidación de las opciones. El FASB ha estado trabajando activamente Con el IASB y otros importantes organismos nacionales de normalización para lograr la convergencia de las normas contables en los principales mercados mundiales de capital. La Junta ha estado supervisando de cerca las deliberaciones de la IASB sobre sus pagos basados ​​en acciones e insta a todas las partes interesadas a que presenten sus comentarios al IASB sobre su propuesta una vez que se publique a finales de este año. Adicionalmente, el FASB planea emitir una Invitación a Comentar resumiendo las propuestas de la IASBrsquos y explicando las principales diferencias entre sus provisiones y las actuales normas de contabilidad estadounidenses. El FASB entonces considerará si debe proponer cambios a las normas de los Estados Unidos sobre la contabilización de la compensación basada en acciones. Mientras tanto, en respuesta a las solicitudes de las compañías que consideran cambiar al método preferible bajo FAS 123, el FASB también planea considerar en su reunión pública del 7 de agosto si debe emprender un proyecto de alcance rápido y de alcance limitado relacionado con la provisión de transición En el FAS 123. Aplicada literalmente, la provisión de transición existente en el FAS 123 requeriría que las compañías que decidan cambiar al método preferible lo hagan prospectivamente para las opciones de acciones otorgadas después de la fecha del cambio. Esta disposición de transición era apropiada cuando se publicó el FAS 123 en 1995 porque, en ese momento, las empresas no disponían de información de valoración relativa a las concesiones anteriores de opciones sobre acciones para empleados. Sin embargo, ya no es así dado los requisitos de divulgación que han estado vigentes desde 1995 bajo el FAS 123. Sobre el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera Desde 1973, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera ha sido la organización designada en el sector privado para establecer estándares De la contabilidad financiera y la presentación de informes. Dichas normas rigen la preparación de informes financieros y son oficialmente reconocidas como autorizadas por la Securities and Exchange Commission y el American Institute of Certified Public Accountants. Tales normas son esenciales para el funcionamiento eficiente de la economía porque los inversores, acreedores, auditores y otros se basan en información financiera creíble, transparente y comparable. Para obtener más información sobre el FASB, visite nuestro sitio web en fasb. org. La Junta de Normas de Contabilidad Financiera Sirviendo al público inversionista a través de información transparente resultante de estándares de información financiera de alta calidad desarrollados en un proceso abierto, independiente y privado. Opciones de compra de acciones: Un enfoque de valor razonable Resumen ejecutivo Ahora que compañías como General Electric y Citigroup han aceptado la premisa de que las opciones de compra de acciones de los empleados son un gasto, el debate está cambiando de si reportar opciones sobre las declaraciones de ingresos a cómo informarlas. Los autores presentan un nuevo mecanismo de contabilidad que mantiene la racionalidad subyacente a la opción de compra de acciones mientras se dirigen a los críticos8217 preocupaciones sobre el error de medición y la falta de reconciliación con la experiencia real. Un procedimiento al que llaman costo razonable ajusta y eventualmente concilia las estimaciones de costos hechas a la fecha de la concesión con los cambios posteriores en el valor de las opciones, y lo hace de una manera que elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. El método recoge la característica principal de la compensación por opción de compra de acciones8212 de que los empleados reciben parte de su compensación en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. El mecanismo implica la creación de entradas tanto en el activo como en el lado de la equidad del balance. Por el lado del activo, las empresas crean una cuenta de compensación de prepago igual al costo estimado de las opciones otorgadas a los propietarios 8217-equity, crean una cuenta de opción de compra de capital pagada por la misma cantidad. La cuenta de compensación de prepago se contabiliza entonces a través del estado de resultados y la cuenta de opción de compra se ajusta en el balance para reflejar los cambios en el valor razonable estimado de las opciones otorgadas. La amortización de la compensación pagada por adelantado se suma al cambio en el valor de la opción otorgada para proporcionar el gasto total reportado de la concesión de opciones para el año. Al final del período de carencia, la compañía utiliza el valor razonable de la opción adquirida para realizar un ajuste final en la cuenta de resultados para conciliar cualquier diferencia entre ese valor razonable y el total de los montos ya reportados. Ahora que compañías como General Electric, Microsoft y Citigroup han aceptado la premisa de que las opciones de acciones de los empleados son un gasto, el debate sobre su contabilidad está cambiando de si reportar opciones sobre estados de resultados a cómo reportarlos. Sin embargo, los oponentes de las expensas continúan combatiendo una acción de retaguardia, argumentando que las estimaciones de fecha de concesión del costo de las opciones sobre acciones de los empleados, basadas en fórmulas teóricas, introducen demasiado error de medición. Quieren que el costo reportado se aumente hasta que se pueda determinar con precisión cuándo las opciones de compra de acciones se ejercen o se pierden o cuando caducan. Sin embargo, el aplazamiento del reconocimiento del gasto en opciones de acciones se opone a los principios contables ya la realidad económica. Los gastos deben coincidir con los ingresos asociados con ellos. El costo de una concesión de opción debe ser gasto durante el tiempo, típicamente el período de carencia, cuando se presume que el empleado motivado y retenido gana la subvención generando ingresos adicionales para la compañía. Un cierto grado de error de medición no es motivo para aplazar el reconocimiento. Los estados contables se llenan con estimaciones sobre eventos futuros con respecto a los gastos de garantía, las reservas para pérdidas por préstamos, los beneficios futuros de pensiones y postempleo y los pasivos contingentes por daños ambientales y defectos del producto. Lo que es más, los modelos disponibles para calcular el valor de la opción se han vuelto tan sofisticados que las valoraciones de las opciones de acciones de los empleados son probablemente más precisas que muchas otras estimaciones en los estados financieros de una empresa. La defensa final del lobby antiexpensing es su afirmación de que otras estimaciones de estados financieros basadas en eventos futuros se concilian con el valor de liquidación de los artículos en cuestión. Por ejemplo, los costos estimados de los beneficios de pensiones y posteriores a la jubilación y de los pasivos ambientales y de seguridad del producto se pagan en efectivo. En ese momento, la cuenta de resultados se ajusta para reconocer cualquier diferencia entre el costo real y el estimado. Como lo señalan los oponentes de los gastos, no existe actualmente un mecanismo de corrección para ajustar las estimaciones de fecha de concesión de los costos de las opciones sobre acciones. Esta es una de las razones por las que CEOs de empresas de alta tecnología como Craig Barrett de Intel todavía se oponen al propuesto estándar de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) para la fecha de concesión de contabilidad para las opciones sobre acciones. Un procedimiento que llamamos valor razonable de las opciones de compra elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. Sin embargo, es fácil proporcionar un mecanismo de contabilidad que mantenga la racionalidad económica subyacente a la opción de compra de acciones, al tiempo que aborda las preocupaciones de los críticos sobre el error de medición y la falta de reconciliación con la experiencia real. Un procedimiento que denominamos valor razonable de gastos ajusta y eventualmente concilia las estimaciones de costos realizadas en la fecha de concesión con la experiencia real subsiguiente de una manera que elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. La teoría Nuestro método propuesto implica la creación de entradas en ambos lados del activo y de la equidad del balance para cada concesión de opción. En el lado del activo, las empresas crean una cuenta de compensación de prepago igual al costo estimado de las opciones otorgadas en el lado de los propietarios, crean una cuenta de opción de compra de capital pagado por la misma cantidad. Esta contabilidad refleja lo que las empresas harían si expusieran opciones convencionales y las vendieran al mercado (en ese caso, el activo correspondiente sería el producto en efectivo en lugar de la compensación pagada por adelantado). La estimación de las cuentas de activos y de patrimonio puede proceder de una fórmula de fijación de precios de opciones o de cotizaciones proporcionadas por bancos de inversión independientes. La cuenta de compensación de prepago se contabiliza entonces a través de la cuenta de resultados siguiendo un esquema de amortización lineal regular durante el período de consolidación de derechos, el tiempo durante el cual los empleados están ganando su remuneración basada en acciones y presumiblemente produciendo beneficios para la corporación. Al mismo tiempo que se contabiliza la cuenta de compensación de prepago, la cuenta de opción de compra se ajusta en el balance para reflejar los cambios en el valor razonable estimado de las opciones otorgadas. La compañía obtiene la revaluación periódica de su bono de opciones tal como lo hizo la estimación de la fecha de concesión, ya sea a partir de un modelo de valoración de opciones sobre acciones o de una cotización de banco de inversión. La amortización de la compensación pagada por adelantado se agrega a la variación en el valor de la concesión de la opción para proporcionar el gasto total reportado de la concesión de opciones para el año. Al final del período de carencia, la compañía utiliza el valor razonable de la opción de compra de acciones adquiridas que ahora es igual al costo de compensación realizado de la subvención para realizar un ajuste final en la cuenta de resultados para conciliar cualquier diferencia entre ese valor razonable y el total de los importes Ya informado de la manera descrita. Las opciones ahora se pueden valorar con bastante precisión, ya que ya no hay restricciones sobre ellos. Las cotizaciones de mercado se basarían en modelos de valoración ampliamente aceptados. Por otra parte, si las opciones de acciones ahora adquiridas están en el dinero y el tenedor opta por ejercerlas inmediatamente, la compañía puede basar el costo de compensación realizado en la diferencia entre el precio de mercado de sus acciones y el precio de ejercicio de sus empleados. En este caso, el costo para la empresa será menor que si el empleado hubiera retenido las opciones porque el empleado ha perdido la valiosa oportunidad de ver la evolución de los precios de las acciones antes de poner dinero en riesgo. En otras palabras, el empleado ha optado por recibir un paquete de compensación menos valioso, que lógicamente debe reflejarse en las cuentas de la empresa. Algunos defensores del gasto podrían argumentar que las empresas deben seguir ajustando el valor de las subvenciones después de la adquisición hasta que las opciones se pierden o se ejerzan o caducan sin ejercer. Sin embargo, consideramos que la contabilidad de la cuenta de la empresa para la subvención debe cesar en el momento de la adquisición o casi inmediatamente después. Como nuestro colega Bob Merton nos ha señalado, en el momento de la adquisición, las obligaciones de los empleados con respecto a la obtención de las opciones cesan, y él o ella se convierte en otro accionista. Por lo tanto, cualquier transacción adicional sobre el ejercicio o la confiscación debe conducir a ajustes de las cuentas de los propietarios-patrimonio y la posición de efectivo de la compañía, pero no la cuenta de resultados. El enfoque que hemos descrito no es la única manera de implementar el valor razonable de gastos. Las empresas pueden optar por ajustar la cuenta de compensación de prepago al valor razonable en lugar de la cuenta de opción de pago de capital. En este caso, los cambios trimestrales o anuales en el valor de la opción se amortizarían durante el resto de la vida de las opciones. Esto reduciría las fluctuaciones periódicas en el gasto de la opción pero implicaría un sistema ligeramente más complejo de cálculos. Otra variante, para los empleados que realizan trabajos de investigación y desarrollo y para las empresas en fase de puesta en marcha, sería diferir el inicio de la amortización hasta que los empleados produzcan un activo generador de ingresos, como un nuevo producto o un programa de software. La gran ventaja de la cartera de valor razonable es que captura la principal característica de la compensación de la opción de compra, es decir, que los empleados reciben parte de su compensación en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. Durante los años que los empleados están ganando su opción de subvenciones el período de adquisición de los gastos de la compañía para su compensación refleja el valor que están creando. Cuando los esfuerzos de los empleados en un año determinado producen resultados significativos en términos de precio de las acciones de la compañía, los gastos netos de compensación aumentan para reflejar el mayor valor de los empleados de compensación basada en opciones. Cuando los esfuerzos de los empleados no ofrecen un precio más alto de la acción, la empresa se enfrenta a un proyecto de ley de compensación correspondientemente menor. La Práctica Permite poner algunos números en nuestro método. Supongamos que Kalepu Incorporated, una compañía hipotética en Cambridge, Massachusetts, otorga a uno de sus empleados opciones sobre acciones a diez años sobre 100 acciones al precio de mercado actual de 30, concediendo en cuatro años. Utilizando estimaciones de un modelo de precios de opciones o de banqueros de inversión, la compañía estima que el costo de estas opciones es de 1.000 (10 por opción). La exhibición Expensación de Valor Justo, el Escenario Uno muestra cómo la compañía gastaría estas opciones si terminan por estar fuera del dinero el día en que se conceden. En el primer año, el precio de la opción en nuestro escenario se mantiene constante, por lo que sólo la amortización de 250 de la compensación de prepago se reconoce como un gasto. En el segundo año, el valor razonable estimado de las opciones disminuye en 1 por opción (100 para el paquete). El gasto de compensación se mantiene en 250, pero se hace una reducción de 100 en la cuenta de capital pagado para reflejar la disminución en el valor de las opciones, y el 100 se resta en el cálculo del gasto de compensación de dos años. En el año siguiente, la opción se revalúa en 4, con lo que el valor de la subvención hasta 1.300. En el tercer año, por lo tanto, el gasto total de compensación es la amortización de 250 de la subvención original, más un gasto de opción adicional de 400 debido a la revaluación de la subvención a un valor mucho más alto. La contabilización del valor razonable refleja la principal característica de la compensación por opciones sobre acciones, según la cual los empleados reciben parte de su remuneración en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. Sin embargo, al final del cuarto año, el precio de las acciones de Kalepus se desploma, y ​​el valor razonable de las opciones cae de 1.300 a sólo 100, un número que se puede estimar con precisión porque ahora las opciones pueden ser valoradas como opciones convencionales. En los últimos años contables, por lo tanto, el 250 gastos de compensación se informa, junto con un ajuste de capital pagado de menos 1,200, lo que crea un total de compensación informó para ese año de menos 950. Con estos números, el total de compensaciones pagadas en el conjunto El período se eleva a 100. La cuenta de compensación de prepago está ahora cerrada, y sólo quedan 100 de capital pagado en las cuentas de patrimonio. Este 100 representa el costo de los servicios prestados a la empresa por sus empleados un monto equivalente al efectivo que la compañía habría recibido si hubiera decidido simplemente escribir las opciones, mantenerlas durante cuatro años y luego venderlas en el mercado. La valoración 100 de las opciones refleja el valor razonable actual de las opciones que ahora están sin restricciones. Si el mercado está negociando opciones con exactamente el mismo precio de ejercicio y el mismo vencimiento que las opciones de acciones adquiridas, Kalepu puede usar el precio cotizado para esas opciones en lugar del modelo en el cual se basaría ese precio cotizado. ¿Qué sucede si un empleado que tiene la subvención decide abandonar la empresa antes de la adquisición, perdiendo así las opciones no adquiridas? En nuestro enfoque, la empresa ajusta la cuenta de pérdidas y ganancias para reducir la cuenta de activos prepagados y el capital pagado Opción a cero. Supongamos, por ejemplo, que el empleado salga al final del segundo año, cuando el valor de la opción se mantiene en los libros a 900. En ese momento, la empresa reduce la cuenta de opción de capital pagado de los empleados a cero, 500 restantes en el balance de compensación de prepago (después de la amortización del año 2), y reconoce una ganancia en la cuenta de resultados de 400 para revertir los dos años anteriores de gastos de compensación. De esta manera, Kalepu incrementa el gasto total de compensación basado en acciones en el valor cero obtenido. Si el precio de la opción, en lugar de disminuir a 1 al final del cuarto año, permanece en 13 en el último año, el costo de compensación del año cuatro corresponde a la amortización de 250 y el costo total de compensación en los cuatro años es de 1.300 Es mayor de lo que se esperaba en el momento de la concesión. Cuando las opciones se conceden en el dinero, sin embargo, algunos empleados pueden optar por ejercer inmediatamente en lugar de retener el valor total esperando para hacer ejercicio hasta que las opciones están a punto de expirar. En este caso, la firma puede usar el precio de mercado de sus acciones en las fechas de adquisición y ejercicio para cerrar el informe de la subvención. Para ilustrar esto, supongamos que el precio de las acciones de Kalepus es 39 al final del cuarto año, cuando las opciones de los empleados se conceden. El empleado decide ejercer en ese momento, renunciando 4 valor de beneficios por opción y por lo tanto bajando el costo de la opción a la compañía. El ejercicio temprano conduce a un ajuste de menos 400 años-cuatro a la cuenta de opción de capital pagada (como se muestra en la exhibición Expensación de Valor Justo, Escenario Dos). El gasto total de la compensación durante los cuatro años es 900o que la firma dio realmente arriba proporcionando 100 partes de acción al empleado en un precio de 30 cuando su precio de mercado era 39. Siguiendo el alcohol El objetivo de la contabilidad financiera no es reducir error de la medida A cero. De ser así, los estados financieros de una empresa consistirían simplemente en su estado de flujo de efectivo directo, registrando el efectivo recibido y el efectivo desembolsado en cada período. Pero las declaraciones de flujo de caja no captan la verdadera economía de una empresa, por lo que tenemos estados de resultados que intentan medir los ingresos económicos de un período comparando los ingresos obtenidos con los gastos incurridos para crear esos ingresos. Las prácticas contables tales como la depreciación, el reconocimiento de ingresos, el cálculo del costo de la pensión y la provisión para deudas incobrables y pérdidas de préstamos permiten una medición mejor, aunque menos precisa, de los ingresos de una empresa en un período que un enfoque de efectivo efectivo. De manera similar, si el FASB y el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad recomendaran la contabilización del valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados, las empresas podrían hacer sus mejores estimaciones sobre el costo total de la compensación durante la vida de adquisición de las opciones, Reportó un gasto de compensación más cercano al costo económico real incurrido por la compañía. Una versión de este artículo apareció en la edición de diciembre de 2003 de Harvard Business Review. Robert S. Kaplan es un compañero senior y el Profesor Marvin Bower de Desarrollo de Liderazgo, Emeritus, en Harvard Business School. Él es un coautor, con Michael E. Porter, de 8220Como resolver la crisis de costos en la atención de la salud8221 (HBR, septiembre de 2011). Krishna G. Palepu (kpalepuhbs. edu) es el profesor Ross Graham Walker de Administración de Empresas en la Escuela de Negocios de Harvard. Son coautores de tres artículos anteriores de HBR, incluyendo 8220Strategies That Fit Emerging Markets8221 (junio de 2005). Cuando el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) anunció recientemente que puede requerir que las compañías reconozcan el valor de la compensación basada en opciones de acciones mediante el gasto en el valor de la cuenta de resultados (las regulaciones actuales permiten la divulgación de nota de pie de página En los informes financieros), parecía estar listo para resolver una cuestión contenciosa. Pero la propuesta ha generado una guerra de palabras, enfrentando a pesos pesados ​​como Alan Greenspan y Warren Buffett, quienes favorecen el modelo de gastos contra opositores poderosos como el Comisionado de la SEC, Paul Atkins, y el representante de Louisiana Richard Baker, presidente del Subcomité de Mercado de Capitales, Seguros y Gobierno Empresas Patrocinadas. El último esfuerzo de FASB para exigir un tratamiento de gastos de opciones, en 1994, se hundió ante la oposición política y de la industria que amenazó la existencia de los Consejos. De acuerdo con la facultad de Wharton y otros sin embargo, FASB debe ser capaz de soportar la presión esta vez. A partir de la década de los noventa, las opciones de acciones de los empleados, que generalmente dan a los receptores el derecho a comprar las acciones relacionadas a un precio fijo por un período de tiempo determinado, independientemente de las fluctuaciones del mercado, parecen ser un camino fácil hacia la riqueza. testificar. Pero los críticos dicen que las opciones también alimentaron escándalos corporativos como Enron Corp. y Worldcom Inc. tentando a los ejecutivos a bombear artificialmente los precios de las acciones. Algunos inversionistas y otros también argumentan que el tratamiento contable subyacente que permitió a las compañías evitar la compensación basada en las opciones de acciones es defectuoso porque, por ejemplo, da a algunos sectores opcionales, como la alta tecnología, un reporte sobre las empresas que utilizan más Formas tradicionales de compensación que se reflejan en un ingreso, o declaración de pérdidas y ganancias (PampL). Ahora un borrador de exposición FASB. Pagos Basados ​​en Acciones, una Enmienda de las Declaraciones FASB No. 123 y 95. Busca mejorar las normas contables existentes y proporciona información más completa y de mayor calidad para los inversores, de acuerdo con la Junta. El período de comentarios para el borrador de exposición termina el 30 de junio y FASB planea celebrar reuniones públicas de mesa redonda para recabar información adicional sobre la propuesta. La Junta de Normas de Contabilidad Financiera quiere que las compañías reconozcan el valor de las opciones utilizadas para comprar mano de obra de los empleados, observa Wayne R. Guay, profesor de contabilidad de Wharton. ¿Por qué esto debería ser diferente a la emisión de opciones sobre acciones de materias primas, suministros u otras categorías que se reconocen como gastos de negocios en la cuenta de resultados cuando se usan los artículos Curiosamente, la mano de obra es el único elemento que no se reconoce. Pero no todos están de acuerdo con ese análisis. El diputado Baker, por ejemplo, recientemente dijo que estaba decepcionado 8221 sobre los planes de FASB, y planeó lanzar medidas del Congreso para detenerla, según el servicio de Dow Jones Newswires. Y un despacho de enero de Reuters informó que en una conferencia de think tanks del American Enterprise Institute, el Comisionado de la SEC, Atkins, cuestionó la necesidad de opciones de gastos, expresando preocupaciones de que la Junta estaba avanzando hacia el requisito por razones políticas en lugar de contabilidad. Atkins habría dicho, sin embargo, que estaba hablando a título personal, no oficial. De hecho, según informes publicados, el jefe de Atkins, el presidente de la SEC, William Donaldson, está a favor de la compra de opciones sobre acciones. Previsiblemente, tal vez, gigantes de alta tecnología como Intel Corp. y Cisco Systems. Los cuales han resistido las llamadas a opciones de acciones de empleados de gastos, sonaron una alarma sobre la propuesta de FASBs. En una reciente presentación de poder Intel instó a los accionistas a votar en contra de una propuesta de accionistas para tener el gasto de la compañía el costo de todas las opciones de acciones futuras. De hecho, el segmento de alta tecnología en su conjunto ha argumentado tradicionalmente que sus ganancias y ventaja competitiva podrían erosionarse si el valor de las opciones de acciones que han sido muy utilizadas para atraer talento se reflejó en la PampL. Contenido patrocinado: Pero incluso antes del último anuncio de FASB, algunas grietas en el frente de alta tecnología eran evidentes. A finales del año pasado por ejemplo, Microsoft modificó su programa de compensación de opciones de acciones para recompensar a los empleados con acciones reales de acciones. En ese momento, algunos observadores interpretaron esto como una admisión tácita de que la dirección ya no esperaba enormes aumentos en su precio de las acciones y de hecho las acciones de Microsoft han disminuido de un máximo de 30 a finales de 2003 a cerca de 25 a mediados de abril de 2004. Además, la compañía anunció su intención de pagar todas las compensaciones basadas en acciones, incluyendo las opciones de compra de acciones previamente concedidas. Otra empresa de tecnología, el servicio de alquiler de DVD en línea Netflix, también anunció el año pasado que costaría opciones. Informes publicados citaban al Director de Finanzas Barry McCarthy al observar que el movimiento dio a la compañía mayor consistencia en sus reportes financieros. La nueva propuesta de FASB tiene el apoyo de las cuatro grandes firmas de CPA. En una carta conjunta fechada el 17 de marzo, dirigida al representante Baker y al representante Paul E. Kanjorski, los titanes de la industria de la contabilidad enmarcaron sus argumentos en el contexto de la necesidad de independencia continua del FASB. Seguimos apoyando la opinión de que el valor razonable de todas las opciones de acciones de los empleados debe ser reportado como gasto de compensación, lee parte de la carta, que es firmada por los cuatro grandes presidentes y CEOs. Continúa exhortando al Congreso a continuar reconociendo la contribución crítica de un FASB independiente al funcionamiento efectivo de los mercados de capitales. Las empresas de alta tecnología también han expresado sus temores de que un cambio repentino a la opción de gastos podría conducir a precipitaciones en sus PampLs, lo que podría desencadenar la disminución de los precios de sus acciones la herramienta que han utilizado para atraer y retener el talento. Pero Whartons Guay desestimó esas preocupaciones, y un par de estudios de alto perfil parece apoyar su posición. Las opciones sobre acciones representan una herramienta de compensación y, si son eficaces, cabría esperar que las empresas continúen utilizando las mismas, independientemente del mecanismo de presentación de informes, argumenta. Además, el monto en dólares del costo de la opción se revela generalmente en formato de nota de pie ya, por lo que los inversores institucionales y otros lo saben, y los analistas ya lo consideran. Varios cientos de empresas ya están gastando sus opciones, y sus precios de las acciones no parecen haber sufrido el enfoque. Una conclusión similar fue alcanzada por la Oficina de Presupuesto del Congreso, que recientemente publicó un estudio de los efectos potenciales de las opciones de compra de acciones. En el informe se señala, entre otras conclusiones, que si las empresas no reconocen como un gasto el valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados, medido al otorgarse las opciones, las empresas reportarán ingresos netos Exagerado Además, aunque reconoce la complejidad del cálculo del valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados, la CBO afirma que pueden estimarse con la misma fiabilidad que muchos otros gastos. De acuerdo con la propuesta del FASB, el gasto de un premio de opción de compra de acciones generalmente se mediría a su valor razonable en la fecha de otorgamiento. Si bien la Junta no dice específicamente cómo se van a valorar las opciones, la propuesta menciona dos métodos permisibles: la fórmula Black-Scholes-Merton ampliamente utilizada y un modelo binomial menos conocido. Por último, agrega el estudio, el reconocimiento del valor razonable de las opciones de acciones de los empleados como un gasto en los informes de una empresa no es probable que afecten negativamente a la economía nacional, ya que la información ya ha sido revelada en notas a pie de página. Sin embargo, señala el informe, podría hacer que la información sobre el valor razonable sea más transparente para los inversionistas menos sofisticados. Otro estudio, centrado en 335 empresas, fue realizado por la firma global de servicios profesionales Towers Perrin. También determinó que las empresas no son penalizadas cuando sus opciones de compra de acciones se registran como gastos. Una vez ajustado para el movimiento general del mercado, el precio medio de las acciones de las empresas anunciantes no muestra ningún cambio significativo durante los 300 días de negociación que rodean la declaración, según el informe, que fue lanzado el 31 de marzo. Lo que podemos aprender de este estudio es que El tratamiento de la contabilidad no necesita incentivos para la gestión de la empresa, dice Gary Locke, director de Towers Perrin y líder de la práctica de consultoría de compensación ejecutiva de las empresas. Más bien, los incentivos deben ser diseñados para impulsar el desempeño corporativo. Guay añade que la contraparte global de FASB, el International Accounting Standards Board de Londres, ya ha emitido un estándar que exige que las compañías reflejen en su cuenta de resultados el efecto de las opciones sobre acciones. Si intereses especiales tratan de presionar a la SEC o FASB, esos cuerpos siempre pueden responder que esta es la dirección en la que el resto del mundo se está moviendo, dice. Necesitamos avanzar con otros países en este esfuerzo. De hecho, agrega, la tarea de desarrollar métricas estándar para valorar con precisión las opciones de acciones no puede ser tan desalentador. Las cuestiones de valoración serán importantes, pero recuerde que los mercados financieros ya valoran ciertos tipos de opciones sobre acciones (típicamente put y calls, que otorgan a un propietario el derecho, pero no la obligación, de vender o comprar respectivamente una cantidad específica de un Precio especificado dentro de un tiempo especificado), observa. El truco aquí es que estas opciones de acciones relacionadas con la compensación no son las mismas que las opciones negociadas públicamente, por lo que la adquisición y otras características únicas podrían hacer el trabajo un poco más difícil. Pero también lo son otras valoraciones, como las pensiones, que requieren estimaciones de cuánto tiempo los empleados trabajarán en una empresa, y cuánto tiempo vivirán. El valor asignado a las opciones sobre acciones puede no ser perfecto, pero será razonable. Y dado que la valoración actual de PampL de los gastos de opción de compra es cero, cualquier tipo de valor es mejor.